Qu’est-ce qu’un fonds actif ?
Un fonds actif est un véhicule d’investissement géré par un professionnel dont l’objectif est de surperformer un indice de référence, comme le CAC 40 ou le S&P 500. Le gestionnaire analyse les marchés, sélectionne les titres selon une stratégie spécifique, ajuste la composition du portefeuille en fonction de ses prévisions économiques ou sectorielles, et tente de tirer parti des inefficiences du marché. Cette gestion active implique des décisions humaines fréquentes, et donc un degré d’intervention élevé.
Les stratégies peuvent être basées sur des analyses fondamentales (état financier des entreprises, flux de trésorerie, endettement, etc.), techniques (tendances graphiques, volumes, signaux de trading), ou même thématiques (énergies renouvelables, intelligence artificielle, etc.). En contrepartie, ces fonds facturent généralement des frais de gestion plus élevés, pouvant atteindre 1 % à 2 % par an, et exposent les investisseurs à des risques d’erreur humaine ou de mauvaise allocation.
Qu’est-ce qu’un fonds indiciel ou passif ?
Un fonds indiciel, aussi appelé fonds passif, réplique simplement la composition d’un indice donné. Par exemple, un fonds suivant le MSCI World investira dans les mêmes actions, dans les mêmes proportions, que cet indice mondial. Aucun gestionnaire ne tente de battre le marché : il s’agit d’un simple suivi de marché.
Cette approche présente des avantages clairs : des frais très réduits (souvent inférieurs à 0,3 %), une transparence élevée (le contenu du fonds est facile à comprendre), et une large diversification. Toutefois, l’investisseur accepte par définition de ne faire « ni mieux ni pire » que le marché. En cas de forte baisse boursière, un fonds indiciel suivra cette chute sans mécanisme d’atténuation. Cela en fait un choix particulièrement adapté aux stratégies long terme et à la construction de patrimoine progressif.
Comparaison des performances sur le long terme
Les données empiriques montrent que la majorité des fonds actifs ne parviennent pas à battre leur indice de référence sur le long terme. Par exemple, selon les rapports SPIVA (S&P Indices Versus Active), plus de 80 % des fonds actions actifs aux États-Unis ont sous-performé leur indice sur 10 ans. En Europe, les chiffres sont similaires, avec une performance médiane des fonds actifs souvent inférieure à celle de leurs équivalents indiciels, une fois les frais déduits.
Il existe toutefois des exceptions, notamment certains fonds sectoriels ou géographiquement spécialisés qui réussissent à générer de l’alpha (surperformance) dans des marchés moins efficients, comme les actions de petites capitalisations ou les marchés émergents.
Coûts cachés et implications fiscales
L’une des principales différences réside dans le coût total de possession. Les fonds actifs, en plus des frais de gestion, peuvent engendrer des frais de transaction élevés dus à une rotation fréquente du portefeuille, ainsi que des frais de performance dans certains cas. De plus, chaque opération peut avoir un impact fiscal, notamment dans les enveloppes imposables.
À l’inverse, les fonds indiciels affichent une faible rotation et sont donc plus fiscalement efficients, en particulier lorsqu’ils sont logés dans des enveloppes comme le PEA ou l’assurance vie. Ces différences, souvent ignorées à l’achat, peuvent avoir un impact significatif sur la rentabilité nette de l’investissement à horizon 10 ou 20 ans.
Gestion comportementale et discipline
Un autre élément à considérer est l’impact comportemental. Les investisseurs dans des fonds actifs peuvent être tentés de changer de fonds fréquemment en fonction des performances passées, ce qui peut nuire aux rendements. À l’inverse, les fonds indiciels favorisent une approche disciplinée, car ils évitent l’illusion de pouvoir « battre le marché ».
Ainsi, avant de prendre position sur un type de gestion, il peut être utile de prendre du recul sur ses objectifs, son horizon d’investissement et sa tolérance au risque. Dans de nombreux cas, consultez l’article sur les fonds de placement peut aider à mieux comprendre la nature des véhicules disponibles et les frais associés à chacun.
Quel type de fonds choisir selon votre profil ?
Il n’existe pas de réponse universelle. Un investisseur averti, disposant du temps et des connaissances nécessaires, pourra opter pour des fonds actifs dans certains segments de marché. En revanche, un épargnant orienté vers la croissance à long terme, préférant la simplicité et la prévisibilité, pourra privilégier les fonds indiciels à faible coût.
Dans la pratique, de nombreux portefeuilles modernes adoptent une approche hybride : une base indicielle robuste pour la stabilité, complétée par des fonds actifs ciblés pour saisir des opportunités spécifiques. Ce type d’allocation permet de mixer le meilleur des deux mondes, à condition de bien comprendre les enjeux de chaque stratégie.
